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券商业绩三月份报喜,业绩拐点确认,牛市真的要来了吗?

股市财经 jstd_admin 844浏览 0评论


股市流动性活跃,券商业绩就好,如果券商股能持续护盘,今年的行情肯定还会继续上攻,但是是不是牛市来临,一定是需要政策支持的,因为A股就是政策市,只要利好不断频传,上涨肯定是没有结束的。


券商在一季度普遍迎来了业绩拐点,目前场内万亿成交额都成了常态,这对券商后期的业绩转好更有助力作用,而科创板的推出,券商业务增加也是让券商后期业绩大增的机会,包括开通了各类投资权益,只要部分券商公司能规规矩矩的经营好业绩,今年的业绩基本是靓丽了。


从券商此轮的上涨观察,目前的券商是经过了第一波的上涨,依然是处在上涨后的震荡区域内,也就是说,别看到大盘突破了,创业板出新高后又回落了,其实大部分板块仍然是没有走出前期的震荡行情,那就可以说明,近期在3100点的震荡之后大盘虽然刷出了新高,很多股票却没有出现新的高点,就是赚了指数不赚钱的行情。


那当下是不是牛市来了?

首先,今年的行情最差也是震荡市,就要当做牛市来操作,而第一波行情走完了,第二波行情必须券商助力,券商板块现在上方压力区域非常明显,不突破就只能维持震荡,突破了就是新的周期,那市场炒作热度将再次沸腾,而观察券商和指数的表现,包括券商的业绩拐点,预计券商突破走第二波的概率就很大,那对于股民而言,其实就是一个等待市场方向明朗的时期。也就是说,目前应该是继续乐观,而不是悲观,等待券商突破,才能确认第二波开始,短期存在风险就不能做短线,已经离场空仓的股民就继续观望,如果中长期在较低区域入市的股民可以继续持有单子,还是没有到恐慌的时期。


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3月份券商的业绩非常亮眼,从公布的数据上来看,券商的业绩都基本实现了翻番,那么券商业绩的大增,是否意味着牛市真的要来了呢?

首先,券商业绩的大增是建立在2018年产的业绩的基础之上。券商这个行业基本上是靠天吃饭,也就是说行情好的时候,券商的业绩就好,行情不好的时候,券商的业绩就非常糟糕。2018年A股市场全年下跌,上证股指从3587点,一路跌到了2400点左右,可以说整整跌了一整年,中间没有产生一次像样的反弹,从月线的k线图形上来看,是一连串的阴线相连,中间没有一丝起伏,即便是有几次日线级别的超跌反弹,但随后的杀跌都会更加猛烈,2018年全年下跌的行情,即便是在最熊的熊市也不曾出现。

市场行情如此,股民散户的交易信心被摧毁殆尽,本金亏损超过30~40%的比比皆是,甚至一大部分人亏损额度超过了70%,也有的人亏没了本金,彻底被市场淘汰。A股市场的交易信心降到冰点,流动性非常差,甚至出现一只股票在半个小时之内没有一笔交易,成为了僵尸股。

在这种交易氛围和市场行情下,券商的业绩也跌到了冰点,绝大多数券商都处于亏损状态,甚至有的一些小券商出现了倒闭。所以说今年业绩的大增,主要是2018年的业绩实在是太差,两相对比,业绩显得非常亮眼。

第二点,市场进入了2019年,上证股指终于从2440点开始了周子浪反弹,而且这波反弹持续性和力度都非常强,市场的交易热情被极大的激发,从2015年压抑许久的交易情绪被引爆,很多人都认为牛市来临,深圳3月份新增开户299万户,同比增加101%,说明资金流入股市的饥渴,同时有超过1000万户的账户被唤醒,股民们重新回到股市中交易,这从另一个侧面极大的激发了券商的业绩,让券商的业绩呈现出暴增的状态。

综上,券商3月份业绩暴增,应该是起点低,增量大的短期作用,并不能作为业绩拐点来对待,目前市场还不具备牛熊转换的条件,不能认为牛市要到来。

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太阳不从东边出就从西边出,每当市场分歧大的时候,都是券商出奇兵!周二上午大盘探底回升,半日成交5000亿,显示市场人气正常。

盘面基建地产券商活跃,起到稳定大盘作用,这个月底开一带一路高峰会,西部开发概念活跃,其中西安板块整体涨幅居前。

需要指出的是,这次券商表现好,和券商股陆续公布一季度业绩大幅增长有关,和前期引领大盘突破创新高作用不一样,这次券商更多的是起到护盘作用,因此别指望大盘指数会怎样,后市仍旧以震荡为主。

单纯从券商板块角度看,券商板块领先大盘上涨,并在每次重要关头领涨大盘,这个本来就反映了市场对券商股一季度业绩的预期。现在随着业绩预期开始兑现,券商股总体涨幅也会趋小,这个特点要注意!除非券商股业绩超预期,否则对券商股涨幅不能期望值过高。

大盘选择以震荡洗盘的方式调整,而不是连续下跌,这个已经是很好的了,也是强势市场特征。经过几日震荡洗盘,为后面进一步行情打下基础。


券商业绩增加,是由于牛市导致的,不是券商业绩增加,导致牛市。

牛市的产生,最根本还是国家重视金融业的重要作用引发的。

2018年10月,2019年1月,国家层面的两次重要声明成就了A股市场的双重底。

其后,市场开始快速拉升。

目前大盘突破3200点,热点集中,板块轮动明显,大盘蓝筹股银行,证券,保险等还在健康发展过程中,

市场具备牛市特征。

后续,大盘如果进一步突破左侧高点3587点,指数会进一步拉升。


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三月份,在行情向好之际,券商业绩全线回升,中信,华泰等母公司利润超十亿,而部分券商3月单月盈利超过了去年全年,业绩拐点确立。

春江水暖鸭先知,今年以来券商的走势已经充分体现出行情的走势,而如此强势的反弹,虽不能直接说明牛市,但至少一波中级反弹已经拉开了帷幕。

至于牛市,目前还不能完全确认。毕竟没有基本面的支撑下,目前反弹的性质还不能确认。只能说,风险偏好回升下,反弹行情已经开启,而能否纵深发展,还需要基本面进一步支持。

当然,目前市场估值历史低位,政策托底明显,流动性良好,市场情绪稳定,向好基础犹存下仍有继续上行的空间。无论牛市与否,尽情把握向好行情下的转山机会吧。


大盘从2499一直涨到3288,仍在问是不是牛市来了?还在犹豫的投资者,听听自己的心声,到底是什么原因导致你不相信眼前所见。

如果没有思路,可以根据以下几点,建立个人的投资逻辑:

1 你认为的牛市征兆是什么?比如量、价

2 你想在什么时候进场

3 你打算投入多少资金

4 你计划今年盈利多少,如果操作错误,你能承受多大的风险

5 最坏的打算是什么


券商新周期

2018年资本市场整体处于低迷周期,同时还出现了多起股权质押平仓以及债券违约等风险事件。作为市场核心参与者,券商自然难以独善其身,2018年券商业绩进一步分化的同时也创下近年以来行业低点。

但进入2019年,资本市场风向骤变,改革预期渐浓,同时大环境也逐渐企稳,市场情绪复苏。

这一过程中,券商无论在改革端还是市场端都成为了直接受益者,券商板块在近期“春季躁动”行情中强势上扬。在种种乐观预期之下,市场对券商一季度业绩表现持有乐观预期。

“2019年证券行业出现拐点,并且随着政策密集落地,改革提升券商估值的逻辑在不断被验证,同时目前各方面数据都在改善,市场成交活跃度不断提高,近日A股二级市场成交金额多次破万亿,可以期待一下券商业绩超预期的可能性,尤其是第一季度的数据。”3月20日,杭州泽浩投资投资总监曹刚认为。

行情托起券商业绩

券商营业收入主要来源有五方面,即经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务以及利息收入。从历史数据来看,经纪业务和自营业务是券商收入的主要来源,两者合计占比高达60%-70%,而在行情好的时候,这两项收入对于券商业绩的贡献占比更大,A股春节前后开始的这一轮上扬行情明显对券商经纪和自营业务有着极大的改善作用。

在“春季躁动”行情直接刺激下,2019年一季度两市成交量大幅回升,根据数据显示,截至2019年3月20日,两市日均成交额为5482亿元,较2018年日均成交额提升37%。

单月数据来看,两市成交额逐步回升趋势也十分明显,1月日均成交额为2967亿元,2月日均成交额为5890亿元,3月至今日均成交额,屡次突破万亿元,创下2015年11月以来的新高。

近日天风证券研究团队也指出:“我们使用每周新增投资者数量作为潜在市场交易活跃度的指标。2019年至今新增投资者数量合计达到157.04万人,平均每周新增投资者22.43万人,我们预计随着市场逐渐走强,以及科创板的落地,每周新增投资者数量将有望持续走高。”

“成交量走高,行情向好,券商经纪业务和自营业务都会有不错的表现,有了这样的基础打底,券商一季度的业绩肯定不会差。”3月20日,一家中信建投长三角营业部的负责人对记者表示。

尽管经纪和自营业务是券商收入贡献的重要组成,但投行业务的影响也不可忽视,从一季度数据来看,投行业务相较于2018年呈现稳中向好的趋势。

首先是债券承销大幅增长。根据天风证券统计的数据显示,2019年1-2月券商债券承销规模合计6450亿元,较2018年同期增长 90%。“我们预计随着监管政策的放松以及利率中枢的回落,2019年券商债券承销规模有望继续增长。”天风证券分析师夏昌盛表示。

投行业务另一项重要组成IPO业务今年以来也保持平稳,并没有出现较大波动。根据记者统计的数据显示,2019年以来IPO发行数量、募集资金规模相对于2018年保持平稳。2019年至今,共有23家通过IPO,募集资金规模为182亿元,与去年同期相当。

“在设立科创板并试点注册制、支持新经济的方向指导下,预计IPO节奏将维持常态化发行。”3月20日,北京地区一家大型券商投行部人士指出。

“券商其他业务今年也有比较稳定的表现,并且如股权质押这类的行业风险或已经出清或已经得到解决,不会对券商2019年的业绩造成重大影响。”曹刚指出。

基于上述信息来看,市场预判券商一季度业绩将有不错表现,甚至有超出预期的可能性。而1-2月券商业绩数据已经有所体现。

据天风证券统计的数据显示,可统计的37家上市券商,其2019 年1-2月累计净利润为170.93亿元,同比上升89%(可比口径)。

改革利在长期

除了市场行情及券商业务层面对券商业绩会产生影响外,今年以来资本市场的改革也将会改变券商的估值水平。

“资本市场改革方面,监管层多项政策改革箭在弦上,科创板、对外开放、托管结算、衍生品等业务领域陆续放开,这些都可以为券商带来增量收入。”前述北京地区投行人士表示。

另外,证券行业业绩与市场相关性强,随着利好政策持续出台、流动性宽松预期(券商融资成本下降)以及市场风险偏好持续提升,包括养老金、保险、公募基金、券商自营在内的增量资金进入资本市场,继而推动券商板块进入业绩与估值正向反馈的阶段。

但从目前的情况来看,这些改革影响的是券商中长期的估值和业绩,在一季度的业绩中很难有所体现。

与此同时,改革对于券商业绩的影响也是分化的,从今年诸多可以预期到的改革政策来看,头部券商仍是最大受益者。

例如科创板便是典型,长城证券分析师刘强分析称:“在科创板的规则体系下,以往重审核轻发行向严审核重发行转型,可以预见投行将成为调动整个证券公司资源的牛鼻子,而不再只是应付证监会的通道。如果不能以投行业务为核心重构证券公司组织架构,不能顺利协调各业务部门或板块之间的利益,此类券商在投行业务方面也会逐渐边缘化。IPO储备项目越多的券商,意味着拿到科创板项目的可能性越大。”

另外,夏昌盛也表示:“资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大,对于资本市场改革具有极为重要的意义,具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。”

华创证券则认为,科创板将主要增厚券商的投行收入,同时利好直投的业绩兑现。券商的研究、定价、销售等能力将受到充分检验,业务布局多元化且成熟度高的券商料将率先受益。


券商板块一季度业绩超预期是在意料之中的。只是,股价也提前反应了。如龙头华创阳安已经大幅上涨的让人咂舌。短线来看,券商板块有调整要求。如果券商板块调整,估计大盘也会震荡洗盘。


这个问法好像是在说券商股业绩好了,所以牛市就来了。但实际上并非是这样的关系。

三月份对券商来说的确好,国泰君安、申万宏源、西部证券、华安证券、中原证券单月的营收分别是21.67亿、16.45亿、4.66亿、3.31亿、1.83亿。一片的喜悦声音。如果把它当作是业绩拐点也不奇怪,毕竟最近两三年时间券商经纪业务的业绩持续下滑,幅度也是很惊人的。

那么依据券商盈利情况来判断牛市是否合理呢?个人认为不合理。首先说这次上涨,去年12月份我就已经发文说2019年一季度将反弹,此时券商还没有动呢。这是怎么看出来的呢?利用江恩角度线。从2005年的低点做起点,连接2008年的低点做江恩角度线。你会惊喜的发现,之前的调整应该在2500点下面一点并在2450点附近。这样你就知道一季度理应反弹了。其次咱们再说券商股,多数的券商股在去年11月基本上就不跌了,而且主力基金开始建仓。所以二月份我给大家出股票池的时候说第一关注的板块就是券商。也就是看着主力资金流向来判断的。当然股市的大幅反弹给券商经纪业务带来了不错的收益。如此看来,并非是是因为券商业绩好了,所以牛市来了。反倒是牛市来了,券商业绩好了。

最后咱们再说一下眼前这个市场。之前我说过先到3200小喘然后3500大喘,最后是3950。其实都不是我说的,都是计算出来的。至于是不是牛市,个人认为不是,个人认为指数上涨一倍以上的才是牛市。从现在的数字计算,2400点如果涨一倍那就是4800点,目前我的计算中本轮不会到这个数。

再说远点,今年实际是一个预演行情,真正的大牛行情不在今年也不是明年而是2021年。明年是决胜小康,后年是两个百年规划中的第一个百年。这是一个重大契机,也是中国人民生活水平提高的一个新阶段新高度。这时才是股市体现牛市的机会。

㊗️大家心情愉快。


春江水暖鸭先知,而券商毫无疑问就是市场里走势做灵敏,做值得关注的风向标!只要进入了牛市周期,券商也是第一个会启动的板块!为的就是带领市场走出熊市的阴霾,为的就是修复A股的技术指标图形!

同样的,当市场进入了熊牛转变周期,交易的热情也就会被激发,那些持续的万亿成交量对于券商来说就是持续的收入,与熊市底部区域只有千亿的成交有着几倍的差距!那么业绩当然就会反转了!!


毫无质疑的是,牛市确实可能已经来了,但是现在绝对不是真正的大牛市行情!因为想要进入真正的牛市盛宴,就必须把市场上大部分的套牢筹码给解放,让散会逐步回本,随后当这些回本的散户逐步成为了韭菜,被主力机构洗盘殆尽,那么牛市才真正的出现!

而从券商和大部分板块个股的走势来看,目前已经进入了一个2015-2018年的密集套牢区域,并且进入后成交量持续的放量增大,甚至达到当时5178点牛市鼎盛时期的万亿成交量!

那么自己思考你就会明白,其实就是一个主力和机构真金白银进入,帮助散户解套,甚至鼓动散户频繁交易,达到一个吸盘吸筹的目的!这就能解释为什么大部分个股会拉动在这个位置开始放量剧震的原因!


而从另一个角度考虑,只有当市场突破了这个密集套牢压力区,并且长期有效的站稳了这个压力区之上,那么才是宣布真正进入牛市的周期!

要知道券商是一个周期性非常强的个股,所以有没有进入牛市的后半段行情可以从券商的历史走势分别!大部分的券商会因为熊市进入底部区域而跌至历史的底部区域,那么同样的,也会因为牛市进入了高位区域,后半段时间而进入历史牛市的高位区域股价!

所以,根据这个来判断的话,目前大部分的券商,甚至是市场上大部分的个股远没有触及达到牛市应该出现的涨幅和高度。那么只能把现在的行情严格意义上称之为熊牛转变周期,牛市的初期!如果搞明白了这个逻辑,那么投资者其实就应该知道如何应对和操作了!

感谢⭐点赞和关注⭐。更多更好的逻辑期待与你分享!一家之言,仅供参考!

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