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美国三大股指集体重挫,十年牛市的拐点真的要来了吗?对A股有什么影响?

股市财经 jstd_admin 90浏览 0评论

最近美股波动确实非常大,连续两天的大跌,可以说对于全球股市都形成了一定的震动,那么美股的大幅波动,是否代表着美股牛市拐点的到来?

个人认为:美股的走势依然存在着不确定性,不能因为几天的大幅调整,就认为美股十年牛市的结束,等如此剧烈的短期调整,至少说明美股的中期调整到来,也就是说,美国会陷入一个周期比较长的调整,至于说是不是见顶,还需要进一步确认。但至少在短期上,美股相对要走弱。

美股的大幅波动对于A股市场会形成一个比较大的压力,因为A股市场一直处于下降通道,虽然最近有所反弹,尤其是低价股普涨行情,市场的赚钱效应比较明显,但总体来看,依然属于政策底部支持下的结构性修复。

美股的大幅波动在昨天已经传导到A股市场,A股市场结束了反弹,进入了调整,目前来看,A股市场有借助美股波动的压力,再一次寻找市场底部的需求,也就是说,2449点是政策底部位置,但市场底部位置还需要进一步的确认。

这次美股的中期调整可能就会成为A股市场寻找中期市场底部的一个重要推手和因素。所以说我们在对待上,关注美股的波动,但更注重A股市场自身的结构支撑,2449点做一个政策的基准线,耐心等待市场底的到来。

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美国股市高位下跌,尤其是科技股下跌,有着自身的原因,那就是业绩问题,像苹果,虽然最新季报业绩还是靓丽,但因为苹果走的是更加高端的高价格路线,市场担忧苹果会进一步失去市场份额,从而导致销量下滑影响业绩增长。

Facebook则因被指控操控2016年大选而引发数据安全担忧,实际上,脸书的数据泄露一直被市场诟病,像谷歌也是如此,脸书更大的隐忧来自于高层的不和传闻,一家科技公司高层的稳定才能经营的稳定,一旦高层出现分歧,股价难免震荡,公司首席运营官Sheryl Sandberg疑被Facebook创始人马克-扎克伯格指责工作失职,并面临职位不保的威胁。

AMD作为芯片龙头,受到贸易摩擦和比特币暴跌的影响,芯片销售大幅放缓,要消化比特币矿机的渠道芯片,可能需要几个月的时间,公司预期下一个季度财报增速继续下滑。

美国股市走势反应的是公司经营的变动,而不是担忧股指高低的下跌。

A 与美股根本不具有可比拟性,一个是连涨九年位于高位,一个是连跌三年位于低位,A股涨不起来不在于美国这走势,而在于股市制度和国内金融经济走势,尤其是股市制度,目前市场各方均在化解股权质押风险,可是有的股东乘机清仓套现,这是一种不和谐之音,股市刚刚涨起来,IPO申购也跟着放量。

A股只要减持和IPO不解决好,牛市尤其是专家口中的健康慢牛很难。走牛也只是短期的疯牛,就像恒立实业一样,短期爆炒一把。

笔者不认为目前股指会调整很多,这是不现实的,但也不认为股指会涨很多,出现千点大反弹。千点大反弹就是3600-3700点了,有点遥不可及。


现在美股的主要矛盾是美联储认为股市有点泡沫因而持续加息和特朗普认为应该保持低利率以维持股市繁荣的矛盾。两方可谓是各不相让,由此带来的结果就是美股10年牛市可能就此结束。

特朗普周二再次对美联储“开炮”,他希望美联储降息。他说:我希望看到美联储降低利率。我觉得这个利率太高了。我认为我们的美联储问题比其它问题大。

美联储的主要目标的就业和通胀,以及资产泡沫。就业目前已经接近充分就业,通胀着眼于未来,股市有点泡沫。所以没有更严重的问题阻止美联储加息,除非失业率开始上升。失业率上升会如何实现?只能是美国经济增速放缓。目前暂时还没有实现。

而特朗普呢?由于一直把股市上涨的功劳归于自身,所以股市下跌自然也是他的锅,必须负责啊。现在美股开始新一轮下跌,特朗普自然也是频繁炮轰美联储,也是压力所致。

那么,真的说美股牛市就要结束了吗?也有变数。

变数就是特朗普把现任美联储主席鲍威尔给换掉,换一个喜欢低利率的主席,这样美股牛市可能还会持续。但是这样一来,特朗普将遭受很多非议,将严重影响他的下一任连任。

如果不换主席,大概率美股牛市就要结束了。

对于A股,由于早已进入熊市,领先美股很多身位,所以不见得会再坏到哪去。

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最近,美股三大指数集体重挫,需要进一步分析。

一、美股趋势

美股昨晚再次重挫,三大指数集体跳空杀跌。

最近美股的杀跌,会不会结束美股十年的牛市呢?

上图是道琼斯指数周k线图,图中可以看出,随着指数新高,周k线MACD已经发生顶背离,说明多方上攻势头减弱,很有可能形成双头走势。昨晚2018年11月20日走势,更是跳空低开,三大指数全部跌破年线,一轮中期级别的调整迫在眉睫。

随着美元逐步加息,美债收益率上升,美股已有泡沫,美股会不会进入熊市,目前只能大概率说是如此。

二、A股趋势

上图是上证指数月k线图,目前正处于月线级别的三浪调整之中,上个月10月19日的政策底2449点,距离250月均线2323点的空间也有限。考虑到大盘从2015年6月5178点下跌到2449点,最大跌幅已经达到52.7%,月线价格kdj底部即将金叉,无论从估值还是技术趋势看,目前都已经处于底部区域。

三、可能影响

目前世界欧美等世界股指大部分处于牛市,从过去世界资本市场联动来看,一般都会处于同步下跌之中。

但我们估值已经比较合理,趋势已经接近底部,发生大幅度下跌的概率不大。毕竟我们在熊市筑底开始期间,如果美股进入熊市,会延迟我们到反弹和反转的时间和空间。我们A股很有可能在明年走出一波独立行情。这个2000年相似。

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近十年以来,美股持续处于震荡上行的状态,这就是所谓的美股长牛市,换句话说,从2008年大熊市见底之后,美股就开启了十年长牛市的模式。

美股的十年长牛市对比之下的是大A股的起起伏伏和牛短熊长,在美股十年长牛市期间,大A股也曾有2015年的大牛市,然而持续的时间并不长。

所谓没有对比就没有伤害,大A股的股民小伙伴之所以那么关注美股的走势就是因为美股的强势和大A股的弱势形成了鲜明的对比。

有涨有跌是股市的正常规律,美股有近十年的长牛市也是因为之前经历了超过了100年的沉淀,这百年期间也是有几度大熊市的冲击,换言之,美股的长牛市并不是一直都是长牛市,也是有牛有熊,只不过相对比只有20几年的大A股而言,美股更加成熟。

美股有牛市,有长牛市,但是也会有终结的一天,这是必然的规律,尤其是在今年美股已经是创了新高,越往上涨就越会遭遇更强的技术阻力,而且在全球经济并不景气的现在,美股所依赖的经济状况同样会遭受考验,所以,美股的长牛市终结也是正常且必然之事。

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美国股市十年前为何会走大牛市?这主要是为了应对金融危机,美联储拿出了量化宽松的货币政策,这导致市场流动性泛滥,一部分流动性流向新兴市场国家,导致这些国家房地产泡沫吹大,另一部分资金就进入美国股市,吹大了美国股市的泡沫。

而现如今,美国三大股指集体重挫,主要有二个原因:一是由于美联储的持续加息和缩表,造成美国中长期国债利率近期创出历史新高,这让无风险投资市场吸引力陡然增加,于是大量资金流向美国国债市场,这也是导致美股下跌的导火索。

二是,美国股市这次是价值回归,股市连涨十年,没有像样的调整,上市公司的业绩没有跟上来,股价已经远远高于其估值,所以美国三大股指就出现了下跌现象。特别是科技股板块,由于前期涨幅惊人,远远透支了未来的成长性,美国科技股板块领跌。

所以,美国股市三大股指的集体重挫,肯定是要持续很长一段时间,若再加上美联储的连续加息和缩表,导致国债市场无风险收益率的持续走高,我们认为美国股市十年牛市已经结束了。未来美国股市将向其正常的估值靠拢。可以肯定,即使美国经济向好,美国股市也会价值回归。

而中国股市与美国股市有一些相似,现在都是在上演估值回归进程,就是中美两国股市的估值都有些偏高,存在一定的泡沫,而一旦货币政策收紧,那肯定都会出现大跌的现象。中国股市估值偏高的原因有二个:

一方面,中国股市实行的是审核制,新股发行价格就偏高,这就导致很多次新股破发。举个例子,中石油发行价16元/股,开盘当天涨至48元/股,早已透支了未来的成长性,10年后的今天,现在跌到7元多,发行价太高,透支未来成长性,估值就要回归。

另一方面,本来中国股市中还有大盘蓝筹股估值并不算高的,现在也不行了,在经过了去年疯狂上涨之后,今年即使也下跌了不少,举个例子,贵州茅台,去年初还100多元/股,今年最高涨到800元/股,现在跌到500多元/股,但能说已经见底了吗?显然估值还是有些偏高,业绩又没有跟上来,本身就有调整的需求。

虽然中美股市是两个完全隔开的资本市场,但是共性就是估值过高,透支了未来的成长性,美国股市估值回归,表面上看与中国股市没啥关系,但是美国股市的去泡沫化,也会引导中国股市的重心向下移动。未来美股、A股都会去寻找真正的估值底部,当然A股熊市可能还会跌到估值底部之下。所以,投资者应该对全球资本市场的风险有一个充分的认知。


最近几天,美股走出持续下跌态势,仅昨天和前天两天时间里就下跌了差不多1000点,以这个速度美股目前的高位箱体形态将很快被破位,于是很多人在猜测,美股这次可能真的见顶了,十年牛市将迎来拐点,这一切是真的么?

对此,我不是很认同,美国股市最近的下跌可能是对未来的经济形势有点担忧,以及美联储的货币政策,当前道琼斯还处在一个箱体的范围之内,如果真的跌破箱体的话,估计相关部门一定会出来给出相应的政策挽救股市的困局,再者说了,美股的走势没有A股那么技术化,通常都是根据政策的动向灵活应对的,尤其对政策的敏感性特别的强,稍微有点利好消息就能很快改变颓势,所以在这方面我不相信美股会就此见顶,最多也就是个震荡走势而已。

另外,美国经济即便见顶,但是有百年的发展历史在那放着,雄厚的经济基础不是新兴国家所能比拟的,在这方面不用太过于担心,即便未来美国经济出现一定的波动也是正常的,不会对美国股市产生比较大的影响,除非像2008年那样的危机则另当别论。

美股持续下跌,对A股肯定是有影响的,不过随着指数短期在2500点的底限位置,这个影响又将淡化,不是大家想象的那么严重,毕竟有政策底在那里护着,大家不必担心情况向着更糟糕的一面发展。


首席投资官评论员董岩:

世界上没有一直上涨的股市同样也不会有一直下跌的股市。没什么好奇怪的美股已经上涨了10年,很多公司的估值几乎已经见到了天花板,这种情况下回调释放风险是很正常的。

笔者认为美股的拐点已经到来原因如下:

首先从产业周期的角度来看,历史上每一次的产业和科技革命都会带动经济向前发展也会带来一定时期的股市繁荣,美股在这方面体现的淋漓尽致。08年经济危机虽然是次贷危机引起的,但是也和当时的电脑式互联网经济发展遇到了天花板有莫大的关系。09年之后的超级牛市和新兴起的移动互联网产业有着很大的关系,如在这10年兴起的苹果、Facebook、亚马孙等公司。苹果和亚马孙的市值甚至突破万亿美元,但是姐18年的今天,移动互联网的天花板已经显现,移动端的手机增长不会再有大的增长顶多就是换新,同样由于移动终端的增长的天花板已经显现和移动终端息息相关的很多应用公司也已经看到了天花板比如Facebook的用户增长速度乏力等等。在新的增长极还没有爆发之前(AI、物联网)美股回落也是符合历史规律的。

其次、美国已经进入加息缩表周期的后半段,美联储的加息的一个很大目的就是要释放美股这些年来积攒的风险,那么在一定的下跌范围之内美联储是不会改变加息政策的。

最后、我们再来说说我们的A股对于美股下跌的影响。如果说美股的下跌对A股一点影响没有那是自欺欺人,美国毕竟是世界经济第一的国家,世界金融和科技的中心,美股的涨跌对于全世界都会有影响。但是也要看到各个市场还是具有一定的独立性的,就比如前段时间的美股下跌,A股就逆势走出了一波反弹。任何问题都是辩证的,美股对于我们是有影响,但是影响也是有限的,当这种影响的风险已经被释放过之后那么国内的政策对于股市的影响将会更大一些。就目前的A股来说还在低位盘整,但是在国内众多利好政策的驱动下,会慢慢的走出低谷,笔者认为未来A股会走出一波很长的牛市。


从来没有只涨不跌的股市,也没有只跌不涨的股市,一切都是轮回。

先说下美股,近期美股大跌,原因很多,实际上美股多年的强势已属不易,新总统上任后的很多措施,还是提振了市场的人气,包括企业因为减税而进一步提升了竞争力等等,这都是支持美股上涨的理由。

但是,不管如何,上涨过多之后,估值确实高企了太多,而如果高增长的财报没有预期一样,或者其他风吹草动,下跌就正常出现,再加上美元的升值也造成了资金的流入,部分资金选择离场也很正常。

另一方面,对于a股的影响,笔者认为美股下跌对a股是利好。

首先,大的资金就如同笔者之前所说,更多的考虑估值,a股目前的估值优势,显然是吸引外资的地方;同时,已经多家外资的私募或者投资机构开始开户,也是一个佐证,因为对于它们而言,左侧交易是首选。

所以,综上,以前我们调侃美股下跌,a股也下跌,但是在a股显然跌幅很大有估值优势的时候,美股在高位下来,其实,就是利好了,近期a股,也确实不跟随美股下跌了,很好的迹象。

——以上,雪茄金融狗,做金融界的一股清流,更多投资理念与逻辑思考,敬请关注!


熊市是慢长的。

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